市场回顾: 收益率整体下行,信用利差走阔.

银行间市场:上周银行间信用债收益率整体下行,高评级中短端表现较为突出。从信用利差来看,信用利差明显走阔。

交易所市场:4月30 日,中证公司债指数收于161.89 点,周涨跌幅为0.22%,周成交金额43.9 亿元,较上周回落58%。企债指数收于98.34 点,周涨跌幅为0.03%,周成交金额25.5 亿元,较上周下降17%。

行业跟踪:钢铁行业一季度整体亏损.

钢铁行业: 4 月29 日中钢协披露,一季度国内大中型钢铁企业实现销售收入7629.18 亿元,同比下降14.48%;实现利润总额为亏损9.87 亿元,同比减亏70.46 亿元,但主营业务亏损110.53 亿元,增亏34.33 亿元。

中钢协对一季度钢铁行业运行情况的总结为“需求下降、产量下降、价格下降、环保加压、整体亏损”。根据统计,亏损企业50 户,占统计会员企业户数的49.5%,亏损企业亏损额103.55 亿元,同比增长27.31%。农业:4 月30 日,农业部发布2015 年深化农村改革、发展现代农业、促进农民增收的50 项政策措施,明确规定了各类补贴的范围、方向和补贴条件,其中,2015 年种粮农民直接补贴资金140.5 亿元,农作物良种补贴资金203.5 亿元,安排支持粮食适度规模经营资金共234 亿元,用于支持粮食适度规模经营,重点向专业大户、家庭农场和农民合作社倾斜? 评级变动:两项调整均为正面,一项评级上调,一项展望上调.

负面新闻:4 月30 日,二重重装发布公告,称由于重机行业持续低迷公司持续亏损,资金极度紧张,致使公司以及控股子公司贷款本息逾期,到期商业汇票不能按期兑付,一季度净亏损2.98 亿,累计银行贷款等债务逾期为80亿。二重重装目前还有一期2008 年发行的企业债“08 二重债”未到期, 该债券本金8 亿元,由二重重装控股股东—中国第二重型机械集团公司提供担保,目前还有余额3.1 亿元应于2015 年10 月到期。

一级市场:下周新增信用债发行规模551 亿元.

本周企业债、公司债、中票和短融共计发行705.5 亿元,其中以短融为主,下周信用债发行规模约在551 亿元.

风险提示:经济增长大幅下滑,债市超预期下跌

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