钢铁行业A/H股的溢价攀升-中国最大钣金展-锻压展-2015第十六届广州国际钣金、锻压工业展览会-巨浪展览- The 16th China（Guangzhou）Int’l Sheet metal machinery,Forging, Stamping and Setting Equipment Exhibition 2015年3月23日 钣金展-锻压展-sheet metal expo
年初迄今H股钢铁板块调整幅度较大，其中鞍钢股份-H和马钢股份-H股价分别下跌了18%和9%，已对下跌的钢价和盈利收缩做出了反应。不过，尽管基本面疲软，年初迄今A股钢铁指数反弹了20%，我们将A股钢铁板块的表现归因于中国A股市场的强劲流动性。
A股溢价率大幅提高，建议“卖出”鞍钢和马钢A股
年初迄今，A股钢铁公司跑赢H股12%，鞍钢A/H股的溢价率由16%上升至39%，马钢则由116%上升至138%。我们建议“卖出”鞍钢A股和马钢A股。尽管我们预计钢铁行业的基本面近期内或进一步恶化，但宝钢是我们所覆盖的A股钢铁公司中唯一的“买入”评级公司，因该股年初迄今已对A股钢铁板块指数跑输了23%，目前对应1.0倍2015年预期市净率，这对1.7倍的A股平均水平折让41%。
中国最大钣金展-锻压展-2015第十六届广州国际钣金、锻压工业展览会-巨浪展览- The 16th China（Guangzhou）Int’l Sheet metal machinery,Forging, Stamping and Setting Equipment Exhibition
